編者按：7月9日，《人民日?qǐng)?bào)海外版》刊文《"穩(wěn)匯率"與"保樓市"之爭(zhēng)是偽命題》。文章指出，"近期中國(guó)面臨‘穩(wěn)匯率’與‘保樓市’兩難"的觀點(diǎn)屬于偽命題，文章援引專(zhuān)家觀點(diǎn)指出，未考慮到無(wú)論是人民幣還是樓市在根本上都取決于中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面這一事實(shí)。從資金流動(dòng)的角度看，人民幣匯率和房地產(chǎn)價(jià)格在短期內(nèi)或許呈現(xiàn)一定程度的此消彼長(zhǎng)，但從根本上二者是否堅(jiān)挺依然取決于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期趨勢(shì)，而實(shí)際上中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面足以支撐二者的向好預(yù)期。
原標(biāo)題：中國(guó)不是俄日無(wú)需套用模式 "穩(wěn)匯率"與"保樓市"之爭(zhēng)是偽命題
記者王俊嶺《人民日?qǐng)?bào)海外版》
日前，央行公布的最新數(shù)據(jù)顯示，6月末我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額較上月增長(zhǎng)約134億美元，再次站上3.2萬(wàn)億美元大關(guān)。盡管這為人民幣匯率走穩(wěn)增添了信心，但近期關(guān)于"中國(guó)面臨‘穩(wěn)匯率’與‘保樓市’兩難"的觀點(diǎn)卻依舊難以消散。該觀點(diǎn)認(rèn)為，目前人民幣匯率高估與樓市泡沫并存，宏觀政策未來(lái)只能在"棄匯率、保房?jī)r(jià)"的俄羅斯模式和"棄房?jī)r(jià)、保匯率"的日本模式之間選擇其一。專(zhuān)家指出，這種觀點(diǎn)的問(wèn)題在于只通過(guò)短期、局部現(xiàn)象來(lái)推測(cè)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)與對(duì)策，而并未考慮到無(wú)論是人民幣還是樓市在根本上都取決于中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面這一事實(shí)，因此"兩難之爭(zhēng)"顯然屬于偽命題。
立論牽強(qiáng)難服眾
7月8日，中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所副所長(zhǎng)向松祚在解讀外儲(chǔ)數(shù)據(jù)時(shí)指出，外匯儲(chǔ)備"穩(wěn)中有增"，主要是因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)、金融、貿(mào)易的基本面仍然比較穩(wěn)定，盡管有下行壓力，但總體和其他國(guó)家相比還是較好。他表示，隨著今年10月份人民幣正式加入特別提款權(quán)貨幣籃子，海外對(duì)人民幣的需求只會(huì)增加不會(huì)減少，中國(guó)外匯儲(chǔ)備會(huì)維持穩(wěn)中有升，人民幣匯率也會(huì)相對(duì)穩(wěn)定。
不過(guò)，持"兩難"觀點(diǎn)者認(rèn)為，如果房?jī)r(jià)繼續(xù)上漲，資本將加速流向海外，我國(guó)外匯儲(chǔ)備會(huì)被快速耗盡，屆時(shí)人民幣將大幅貶值并帶來(lái)輸入性通脹。如果要穩(wěn)定匯率，則需要大幅降低房地產(chǎn)等國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格以留住資本，或加大對(duì)資本流動(dòng)管制。
那么，中國(guó)真的面臨這一"兩難"困境嗎？"一國(guó)貨幣匯率更多反映的是進(jìn)出口商品交易情況和市場(chǎng)對(duì)該國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的預(yù)期，樓市與匯率的直接聯(lián)系其實(shí)并沒(méi)有那么大。單純將人民幣匯率與房?jī)r(jià)作為焦點(diǎn)并過(guò)度聯(lián)系，其立論基礎(chǔ)本身就很牽強(qiáng)。"中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副研究員張煥波在接受本報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)。
張煥波進(jìn)一步指出，一方面，人民幣當(dāng)前面臨的貶值壓力是階段性而非長(zhǎng)期性的，在美聯(lián)儲(chǔ)加息、英國(guó)脫歐等外部沖擊之下，這種貶值壓力已經(jīng)充分釋放，目前人民幣匯率已接近均衡水平；另一方面，目前樓市的炒作和過(guò)度上漲只存在于資源稟賦特殊的一線城市和部分二線城市。此外，目前房地產(chǎn)的存量也不支持樓市繼續(xù)上漲�？梢哉f(shuō)，盡管匯市與樓市有一定聯(lián)系，但其更主要是受各自市場(chǎng)規(guī)律的支配。
轉(zhuǎn)型步伐很矯健
在新聞傳播中，有一個(gè)有趣的規(guī)律，即："壞消息"對(duì)受眾眼球的吸引通常會(huì)大于"好消息"。其實(shí)，在關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的各種信息中，短期、局部的陣痛和問(wèn)題往往比新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的表現(xiàn)更為引人關(guān)注。但如果僅僅依據(jù)能夠吸引眼球的信息來(lái)分析問(wèn)題，就會(huì)得出片面的結(jié)論。
"穩(wěn)匯率"與"保樓市"之爭(zhēng)其實(shí)就屬此種類(lèi)型。這無(wú)疑是不夠嚴(yán)謹(jǐn)?shù)摹Ｕ_的做法是在觀察到傳統(tǒng)動(dòng)力衰減、人口老齡化加速、外需疲軟等問(wèn)題的同時(shí)，綜合中國(guó)經(jīng)濟(jì)新生肌體生成的速度、代價(jià)、態(tài)勢(shì)等更多方面的信息，用長(zhǎng)期、全面的視角加以分析。
值得注意的是，財(cái)新智庫(kù)等民間機(jī)構(gòu)此前發(fā)布的5月份中國(guó)新經(jīng)濟(jì)指數(shù)為30.1%，較上月增加0.1個(gè)百分點(diǎn)，這表明中國(guó)新經(jīng)濟(jì)正處于擴(kuò)張狀態(tài)。而今年前5個(gè)月的用電數(shù)據(jù)中亦顯示，信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)用電增長(zhǎng)14.3%，商業(yè)、住宿和餐飲業(yè)用電增長(zhǎng)7.6%，金融、房地產(chǎn)、商務(wù)及居民服務(wù)業(yè)用電增長(zhǎng)10.0%。除冶金、有色、建材以外的制造業(yè)用電量同比增長(zhǎng)4.2%……可見(jiàn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的步伐十分矯健。
長(zhǎng)期向好有支撐
轉(zhuǎn)型陣痛辯證看，長(zhǎng)期向好有支撐。7月8日，習(xí)近平總書(shū)記在主持召開(kāi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)專(zhuān)家座談會(huì)時(shí)指出，從趨勢(shì)看，經(jīng)濟(jì)發(fā)展長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有變，經(jīng)濟(jì)韌性好、潛力足、回旋余地大的基本特征沒(méi)有變，經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的良好支撐基礎(chǔ)和條件沒(méi)有變，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化的前進(jìn)態(tài)勢(shì)沒(méi)有變。
"從根本上看，日本房地產(chǎn)泡沫破裂是受經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型路線失敗和產(chǎn)業(yè)空心化等因素影響，而匯市本身并不起主要作用。俄羅斯當(dāng)時(shí)的問(wèn)題則在于其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)較為單一，過(guò)度依賴(lài)原油等大宗商品，而一旦大宗商品價(jià)格下跌，俄羅斯經(jīng)濟(jì)所受的沖擊就很大。所以，其經(jīng)濟(jì)基本面難以長(zhǎng)期支撐強(qiáng)勢(shì)盧布。"張煥波說(shuō)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)體量大、產(chǎn)業(yè)全、定力強(qiáng)、趨勢(shì)好，不能簡(jiǎn)單類(lèi)比于當(dāng)年的日本和俄羅斯。
多位專(zhuān)家指出，從資金流動(dòng)的角度看，人民幣匯率和房地產(chǎn)價(jià)格在短期內(nèi)或許呈現(xiàn)一定程度的此消彼長(zhǎng)，但從根本上二者是否堅(jiān)挺依然取決于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期趨勢(shì)，而實(shí)際上中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面足以支撐二者的向好預(yù)期。
在北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院名譽(yù)院長(zhǎng)林毅夫看來(lái)，作為一個(gè)發(fā)展中、轉(zhuǎn)型中的經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)經(jīng)濟(jì)確實(shí)有自己的體制機(jī)制以及結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，但與基礎(chǔ)設(shè)施普遍比較完善、城鎮(zhèn)化已經(jīng)完成的發(fā)達(dá)國(guó)家相比，中國(guó)的投資機(jī)會(huì)還非常多。同時(shí)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革還將讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)有一個(gè)比較好的長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)力。
