原標(biāo)題：證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法發(fā)布 半年過渡期后于明年7月起實施

　　資本市場投資者合法權(quán)益保護的基礎(chǔ)性制度建設(shè)又向前邁進了重要的一步。昨日，《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》（下稱《管理辦法》全文見11版）正式發(fā)布，并將于2017年7月1日起實施。半年的過渡期內(nèi)，監(jiān)管部門將督促經(jīng)營機構(gòu)從管理制度、技術(shù)設(shè)備、人員配備等各個層面做好準(zhǔn)備。

　　正式發(fā)布的《管理辦法》共43條，其核心內(nèi)容在于明確了五項制度安排：

　　一是形成了依據(jù)多維度指標(biāo)對投資者進行分類的體系，同時統(tǒng)一投資者分類的標(biāo)準(zhǔn)和管理要求；二是對產(chǎn)品分級的底線要求和職責(zé)分工作出規(guī)定，建立層層把關(guān)、嚴(yán)控風(fēng)險的產(chǎn)品分級機制；三是規(guī)定了經(jīng)營機構(gòu)在適當(dāng)性管理各個環(huán)節(jié)應(yīng)當(dāng)履行的義務(wù)，并全面從嚴(yán)規(guī)范相關(guān)行為；四是突出了對于普通投資者的特別保護，向投資者提供有針對性的產(chǎn)品及差別化服務(wù)；五是強化了監(jiān)管職責(zé)與法律責(zé)任，確保適當(dāng)性義務(wù)落到實處。

　　證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍在昨日召開的例行新聞發(fā)布會上介紹，《管理辦法》自9月9日起公開征求意見以后，引起了市場的廣泛關(guān)注，社會各界對依法加強適當(dāng)性管理總體上表示支持。

　　征求意見期間，證監(jiān)會共收到反饋意見715條，對重復(fù)內(nèi)容歸并整理后，意見共154條，主要集中在投資者分類、產(chǎn)品或者服務(wù)分級、經(jīng)營機構(gòu)的適當(dāng)性義務(wù)等方面。

　　張曉軍表示，正式發(fā)布的《管理辦法》已對針對性較強、可行性較高的意見予以采納。同時，在對普通投資者設(shè)置特別保護、允許投資者類別轉(zhuǎn)化、要求錄音錄像留痕安排等方面，《管理辦法》仍然保留了相關(guān)規(guī)定。

　　在對普通投資者設(shè)置特別保護方面，有意見提出，投資者是平等的，不應(yīng)該因為專業(yè)與否而享有特殊權(quán)利。證監(jiān)會認為，我國資本市場以普通投資者為主，且其相對專業(yè)投資者在資金實力、信息獲取、專業(yè)知識等方面處于弱勢地位，風(fēng)險承受能力和自我保護能力較低，為實現(xiàn)實質(zhì)公平，應(yīng)給予特別保護，因此《管理辦法》保留了相關(guān)規(guī)定。

　　在投資者類別的轉(zhuǎn)化方面，有意見認為，應(yīng)允許經(jīng)營機構(gòu)對專業(yè)投資者轉(zhuǎn)化為普通投資者進行限制；也有意見提出，要考慮經(jīng)營機構(gòu)為規(guī)避適當(dāng)性義務(wù)鼓動普通投資者轉(zhuǎn)化為專業(yè)投資者的情形。證監(jiān)會認為，《管理辦法》規(guī)定普通投資者和專業(yè)投資者可以互相轉(zhuǎn)化，目的是在對投資者進行分類保護的同時，尊重符合條件的投資者自主選擇的權(quán)利，《管理辦法》對兩類投資者互相轉(zhuǎn)化的條件及程序提出了具體要求，既能夠規(guī)范轉(zhuǎn)化行為，又賦予了經(jīng)營機構(gòu)一定空間，因此保留了相關(guān)規(guī)定。

　　在不匹配購買方面，有意見提出，投資者堅持購買高于其風(fēng)險承受能力的產(chǎn)品，經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)拒絕銷售；還有相反意見認為，即便是風(fēng)險承受能力最低的投資者，只要是自愿，都可以購買高于其風(fēng)險承受能力的產(chǎn)品。證監(jiān)會認為，考慮到在尊重投資者自由選擇權(quán)的同時，對投資者給予底線保護，《管理辦法》盡可能在兩者間取得平衡，因此保留了相關(guān)規(guī)定，對于主動要求購買超出其風(fēng)險承受能力產(chǎn)品的投資者，經(jīng)營機構(gòu)要確認其不屬于風(fēng)險承受能力最低類別，并進行書面風(fēng)險警示后，如投資者堅持購買，才可以向其銷售。

　　在錄音錄像、留痕安排的要求方面，證監(jiān)會認為，一旦發(fā)生適當(dāng)性糾紛，錄音錄像文件也可作為證據(jù)，有利于保護投資者和經(jīng)營機構(gòu)雙方的合法權(quán)益，因此保留了相關(guān)規(guī)定，并進一步列舉了錄音錄像要求的具體適用范圍。

　　張曉軍表示，證監(jiān)會收到的意見建議中，還有一部分意見未被直接吸收采納，它們有的是《管理辦法》其他條款已有規(guī)定；有的屬于操作性、技術(shù)性層面的內(nèi)容，將在各交易場所和行業(yè)協(xié)會的配套自律規(guī)則層面予以規(guī)范，或以其他形式予以明確。

　　在《管理辦法》發(fā)布的同時，證監(jiān)會還發(fā)布實施了《關(guān)于實施<證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法>的規(guī)定》。

　　張曉軍表示，下一步證監(jiān)會將按照該《規(guī)定》的要求，督促經(jīng)營機構(gòu)在《管理辦法》正式實施前的6個月過渡期內(nèi)，從管理制度、技術(shù)設(shè)備、人員配備等各個層面做好準(zhǔn)備。

　　《管理辦法》正式實施后，經(jīng)營機構(gòu)須按要求，對新開立賬戶或接受服務(wù)的客戶，以及購買新產(chǎn)品或接受新服務(wù)的老客戶進行分類、評估、匹配及動態(tài)管理，建立投資者評估數(shù)據(jù)庫，嚴(yán)格落實適當(dāng)性管理制度。

　　證監(jiān)會也將通過專項檢查、隨機抽查等方式，督促經(jīng)營機構(gòu)嚴(yán)格執(zhí)行適當(dāng)性規(guī)定，切實保護投資者合法權(quán)益。

　　【發(fā)布會內(nèi)容】

　　證監(jiān)會近期對上市公司年度報告、主板（含中小板）和創(chuàng)業(yè)板上市公司半年度報告和季度報告信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則進行了統(tǒng)一修訂。此次修訂的總體思路，在于構(gòu)建分層次統(tǒng)一的信息披露框架、增加投資者關(guān)心的信息，減少冗余信息。

　　深港通開通初期出現(xiàn)“北熱南冷”現(xiàn)象，說明境外投資者對深股通標(biāo)的具有一定配置需求，這是符合預(yù)期的，但深港通資金流向及其變化受到多種因素影響，不必過早下結(jié)論。

　　證監(jiān)會已于近期批準(zhǔn)鄭州商品交易所開展白糖期權(quán)交易，批準(zhǔn)大連商品交易所開展豆粕期權(quán)交易。