如果有文章說陸金所要崩盤，你會(huì)相信嗎？在我遇到的這個(gè)案例中，不同的人對(duì)這篇文章有不同反應(yīng)，快速發(fā)展的金融體系已經(jīng)把熟悉互聯(lián)網(wǎng)的用戶又進(jìn)一步分為兩類。

擅長使用互聯(lián)網(wǎng)的一代人經(jīng)常忍不住嘲笑守舊的老年人，例如很多老大爺仍然堅(jiān)持使用存折拒絕銀行卡和網(wǎng)絡(luò)支付，但實(shí)際上這是一種非常穩(wěn)妥的策略選擇。在各種新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)之后，自認(rèn)為敢于嘗新的年輕人或許也需要主動(dòng)選擇只用“存折”了。

事情如上圖，在微博上看到一篇很標(biāo)題黨的文章，《陸金所崩盤在即》。文章內(nèi)容不用看，并不是說陸金所的產(chǎn)品不安全，是說大家都在玩加杠桿，遲早崩盤云云。注意看這條微博的第一個(gè)轉(zhuǎn)發(fā)：原來玩?zhèn)�P2P也可以加杠桿套利，說的就是文章內(nèi)容。之后的兩個(gè)轉(zhuǎn)發(fā)并沒有擔(dān)心陸金所崩盤，而是扯上了螞蟻金服的招財(cái)寶萬能險(xiǎn)。

我把這張圖轉(zhuǎn)發(fā)到朋友圈，評(píng)論分化成兩個(gè)方向。一個(gè)方向是擔(dān)心陸金所是不是危險(xiǎn)了，討論為什么看不到這篇文章的內(nèi)容，以及在陸金所的錢是不是安全；另一個(gè)方向是圍繞加杠桿套利這種行為，討論之前招財(cái)寶和現(xiàn)在陸金所的套利是不是足夠安全。

對(duì)于普通人來說，P2P仍然是一個(gè)會(huì)被懷疑的新事物，但即便是在愿意嘗新的這部分用戶里，一部分人可以熟練操作各種加杠桿的套利，另一部分卻完全看不懂前面這些人在做什么。

這幾個(gè)微博轉(zhuǎn)發(fā)之所以很淡定地討論杠桿，是他們都明白原文說的“崩盤”并不是指陸金所的理財(cái)產(chǎn)品，而是利用這些理財(cái)產(chǎn)品的長短期限搭配進(jìn)行套利。實(shí)際情況與聳人聽聞的標(biāo)題相反，恰恰是因?yàn)殛懡鹚�和招�?cái)寶的理財(cái)產(chǎn)品安全性足夠高，才能放心來做加杠桿套利。但是更進(jìn)一步看，招財(cái)寶套利在官方修改規(guī)則后已經(jīng)不能再做了，陸金所今年的“4月練功房”等活動(dòng)卻在事實(shí)上鼓勵(lì)加杠桿套利，擔(dān)心加杠桿崩盤也是有道理的。

P2P加杠桿套利的邏輯錯(cuò)配，用低利率借來的錢去買高利率的理財(cái)產(chǎn)品。例如陸金所的明星產(chǎn)品36月穩(wěn)贏安e年化收益率是8.4%，利用官網(wǎng)提供的增強(qiáng)流動(dòng)性功能，可以拿到利率5%左右的30天借款，以及利率4%出頭的14天以內(nèi)借款。雖然借錢需要付利息，但只要借來的錢能拿到更高的收益，就相當(dāng)于用杠桿放大了自己的收益率。

這種加杠桿套利需要對(duì)網(wǎng)站制定的規(guī)則有深入了解，比如我之前非常熟悉的招財(cái)寶規(guī)則，在官方修改后就徹底變成了無用知識(shí)，對(duì)陸金所的操作也沒有實(shí)質(zhì)幫助。招財(cái)寶修改規(guī)則之前，加杠桿套利的年化收益率可以達(dá)到30%以上——是的你沒有看錯(cuò)，萬能險(xiǎn)10天轉(zhuǎn)一次，每個(gè)月可以到手的收益是本金的3%多。陸金所套利我沒有實(shí)際操作過，看文章分析也能輕松突破10%。

人人都喜歡高收益，但這樣做不是沒有風(fēng)險(xiǎn)的。首先是理財(cái)產(chǎn)品本身的風(fēng)險(xiǎn)，如果不是招財(cái)寶和陸金所這樣安全性高的地方，規(guī)則允許也不會(huì)有這么多人敢做。其次是期限錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)，用利率低的短期借款買利率高的長期理財(cái)，還舊借新的銜接過程如果出了問題，杠桿也會(huì)同樣放大損失。

再回到開篇時(shí)提到的兩類朋友反應(yīng)。對(duì)于已經(jīng)熟悉套利規(guī)則的人來說，上述內(nèi)容全是毫無價(jià)值的廢話，不僅對(duì)掙錢沒有幫助，還是夸大風(fēng)險(xiǎn)的危言聳聽；對(duì)于還在擔(dān)心陸金所是不是真會(huì)崩盤的朋友，上述內(nèi)容又復(fù)雜到無法理解，哪怕我手把手現(xiàn)場(chǎng)教一遍都未必能學(xué)會(huì)。

同樣都是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)非常熟悉的用戶，在變化更迅速的互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域出現(xiàn)了分化。余額寶和二維碼支付可以普及，但加杠桿套利就不大可能被普通用戶熟練掌握，只能留給少數(shù)愛折騰和愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的人。對(duì)于懶得在理財(cái)上費(fèi)腦子的普通人，像只用存折的老大爺那樣拒絕嘗新，會(huì)隨著這代人變老成為一個(gè)穩(wěn)妥選項(xiàng)，存折雖然不方便可是不用擔(dān)心所有網(wǎng)絡(luò)支付和盜刷的問題。

你是哪一類用戶？現(xiàn)在說陸金所要崩盤，你還會(huì)不會(huì)信？你會(huì)選擇嘗試“卡”，還是繼續(xù)用最安全的“存折”？

作者公眾號(hào)理財(cái)實(shí)驗(yàn)室（微信號(hào)：MoneyLab）